Бізнес Центр

"АФК "Система" повернула випуск у ринок

За інформацією Cbonds, АФК "Система" продала на вторинному ринку більшу частину випуску АФК Система, викупленого в ході оферти 17 березня цього року. Про ціну або прибутковість розміщення не повідомляється, але, судячи з угод на ринку , емітент зміг розмістити паперу в ринок при прибутковості YTP 18.40-19.00% до оферту через рік

Останнім часом повернення емітентом паперів у ринок був основною перешкодою зниженню прибутковості по цих облігаціях, яка зараз перебуває на рівні YTP 18.43%. Якщо ситуація на ринку кардинально не зміниться, то із закінченням продажу облігацій емітентом ми очікуємо зниження прибутковості цих паперів на 1.0-1.5 п.п.

"Сьомий континент" пропонує зручну реструктуризацію

Компанія "Сьомий континент" готується реструктуризировать облігації 7 Континент-2, оферту по яких пройде 23 червня. Емітент пропонує погасити 20% боргу відразу, а, що залишилися 80% обміняти на біржові облігації із прибутковістю YTM 1700%, амортизацією боргу й погашенням через 2 року. Формально умови, пропоновані цим емітентом, помітно гірше, чим, наприклад, у випадку з випусками Газ-Финанс- 1 або Сибір-1, прибутковість по яких склала YTM 18.81%, або МОИТК-2, із прибутковістю YTM 21.51%. Внаслідок цього емітент може зіштовхнутися з відмовою значного числа власників від реструктуризації

Проте , незважаючи на меншу прибутковість , пропонована схема реструктуризації має явна перевага . У випадку згоди власники одержать на руки випуск із новими характеристиками, внаслідок чого не буде потрібно згодом підписувати додаткові угоди про викуп паперів. Крім того, паперу будуть більш ликвидны.

Справа в тому, що покупець не втрачає право на погашення боргу згідно із програмою реструктуризації, що має місце у випадку схем, запропонованих емітентами Газ-Финанс- 1, Сибір-1 і МОИТК-2

ВТБ готовить іпотечні облігації

Наприкінці травня ВТБ планує розмістити випуск іпотечних облігацій обсягом RUR14.5 млрд. Потенційним власникам будуть запропоновано два старші транші обсягом RUR9.99 млрд. і RUR2.03 млрд. ВТБ не розраховує на те, що буде якийсь попит з боку приватних інвесторів, орієнтуючись насамперед на учасників із сильною державною участю

Відзначимо, що іпотечні облігації повинні користуватися підтримкою з боку АИЖК, яке готове надавати по них гарантії, а також ЦБ, що обіцяв ухвалювати їх як заставу по ломбардних кредитах і операціям РЕПО. Якщо обіцянки будуть виконані у випадку із цим випуском, то можна чекати, що наступні розміщення можуть викликати інтерес у більш широкого кола учасників"

.